国企改革是从90年代初开始的，可谓改革一直在路上，但为何最近推动力度又一次加大了呢？我觉得这与国企当前正面临的三大压力有关。债务率过高是国企面临的最大难题，至于库存或产能过高问题，都是短期问题。[详细]
96期
2025-08-14
楼市去库存成为经济痛点，原因有二：一是楼市不稳，经济难见底；二是库存不降，金融体系有风险。中国银行业对房地产抵押物有很强的依赖性，经济持续下滑和企业效益持续下降之后，信贷资产质量越来越差，大势也。未来的政策安排中，应对个人房贷加码支持。[详细]
95期
2025-08-14
三季度经济增速“破七”，虽然领导公开说不必大惊小怪，但实际上内心非常忧虑。如果房地产开发投资下滑的势头不能有效扼制，则经济增长的短期作务和中期目标，都很难实现。高层对于房地产拖经济后腿，成为当前的痛点，感到较大压力，并正在寻求解决之道。[详细]
94期
2025-08-14
推进经济结构改革的相关政策看，主要是在宏观经济稳定的前提下，守住民生底线，稳定推进经济结构改革工作。从资本市场的角度看，经济结构改革值得关注五个投资机会：一是推进国有企业改革；二是推进财税制度改革；三是化解房地产库存；四是加快绿色发展；五是化解产能过剩。[详细]
93期
2025-08-14
习近平强调经济结构性改革，实际也是推进“十三五”的重要举措，可见中央关注点已从管理总需求转向管理总供给。决策认为要完成经济结构性改革，需要抓住四个关键点：化解产能过剩、消化房地产库存、降低企业成本、发展股票市场。结构性改革能否如期完成是改革的难点所在，也是改革是否成功的标志。 [详细]
92期
2025-08-14
2008年的一次错误宏观政策选择导致今日如此严重的债务杠杆，债务总量以及高昂的债务成本令地方政府已难以承担。高杠杆下的中国经济所面临最可怕的金融风险是什么：股市、汇率和楼市三线作战的格局。 [详细]
91期
2025-08-14
2008年的一次错误宏观政策选择导致今日如此严重的债务杠杆，债务总量以及高昂的债务成本令地方政府已难以承担。高杠杆下的中国经济所面临最可怕的金融风险是什么：股市、汇率和楼市三线作战的格局。 [详细]
90期
2025-08-14
三季度GDP增速6.9%，是经济调整的客观反映，低于政府心理防线。为确保中期增长稳定，也为了完成全年经济目标，政府有可能在近期加大刺激力度。手段包括：货币政策需要非常规手段；财政货币化不可避免；挖掘消费潜力，降税仍有空间；增加政府投资。 [详细]
89期
2025-08-14
发改委加速企业债券的发行并放松标准后，杠杆投机和道德风险可能将债市泡沫加速传导至银行间市场。一旦经济阶段性好转，或是通胀超预期反弹，或是债券信用风险的加速暴露，以及流动性的暂时紧缩，债券市场的大幅调整就将发生，泡沫破灭时，对实体经济和金融系统的冲击也将远甚于六月份的股灾。 [详细]
88期
2025-08-14
央行调整房价首付比率，意在“银十”刺激住房销售，短期虽能起到扰动作用，但在货币周期、经济周期和人口周期的影响下，依然无法改变楼市长期调整的大趋势。如想买房，还请三思。 [详细]
87期
86期
85期
2025-08-14
全球股市暴跌，金融危机身影显现，带头大哥是中国A股。国际金融危机的根本原因是中美两国模型下的全球增长模式失衡，中国经济结构调整能否顺利实现，才是全球经济再平衡关键。中国要稳定经济增长，金融政策应实行组合拳。 [详细]
84期
2025-08-14
央行主动干预汇市，是在IMF宣布延缓人民币成为储备货币之后，意味着中国汇率政策开始转向，且更加务实。由于中国经济并未企稳，增加净出口就成为宏观调控的重要选项，由此人民币汇率不得不贬值。人民币贬值窗口开启后，下半年将持续贬值，并且会采取三个步骤。 [详细]
83期
2025-08-14
官媒在经济敏感期集中发声，大篇幅对经济增速7%进行系统解读和报道，凸显官方对这一数据的重视，目的是稳定市场预期，强调改革的重要性，增强外界信心，同时为“十三五”规划出台营造舆论环境。 [详细]
81期
2025-08-14
上半年GDP增速7%，一改之前下行趋势，似乎有些突然，毕竟6月货币供给紧张，股市暴跌，至少金融业收入增幅下降，市场可能对数据真实性产生疑问。未来中央政府可能继续推出投资项目，货币政策仍保持宽松，应继续发展资本市场。 [详细]
78期
2025-08-14
央行赶在周六加班推出重磅政策，救市意图明显。尽管监管层用心良苦，央行双降政策对股市支撑作用有限。鉴于经济有企稳苗头，降准支持实体经济的边际效用在下降，央行此次定向降准，释放了新的政策信号。 [详细]
77期
2025-08-14
此番股市暴跌，为央行降准创造了时机，既可以达到释放流动性作用，也可起到维护市场稳定效果。政府乐于看到股市调整，不但挤出了部分泡沫，也为政策调整创造了时间窗口：一是降准可以尽快实施；二是借机启动债券市场。 [详细]
76期
2025-08-14
北京市政府动迁成真，或许仅仅是一个开头，更大的动静应该在后面。如果下定决心要疏解非首都功能，必须将央企总部迁出北京，消除其繁殖功能，从根子上消除北京城市扩张的冲动。 [详细]
75期
74期
2025-08-14
对比中美两国股市走势，可以看到，经济结构调整加货币充裕，是股市走牛的基本条件。中美两国股市走势，也验证了华尔街对新常态的定义。没有什么政策能够阻挡A股继续走牛，即便IPO实行注册制，也不会改变股市趋势。 [详细]
72期
2025-08-14
央行降息在市场预期之中，信号作用大于实际意义。一是对外表明经济状况仍然可控；二是说明宏观当局仍然对外需市场抱有一丝幻想；三是不想过度刺激股市，避免股票市场出现剧烈波动；四是未来数月央行仍会轮番使用降息和降准工具。 [详细]
71期
70期
69期
2025-08-14
总的看，经济数据变坏，宏观经济仍在下行过程中，何时触底，仍无法预测。目前政府不断推出反周期措施，虽然可以延缓经济下滑速度，但不会改变经济调整趋势。 [详细]
68期
2025-08-14
此次总理座谈会后，政府会尽快采取稳增长措施，并拿出一套复合工具，包括减税等供给型政策，但核心工具是刺激总需求，一是增加政府公共项目投资，二是降准。 [详细]
67期
65期
64期
63期
62期
2025-08-14
中国有个举国体制，这个体制的背后就是中央财政一盘棋。以此框架看地方债务问题，就要有两个基本估计，一是地方实际债务余额一定高于统计数据，二是地方债务不可能发生系统性风险。 [详细]
61期
60期
56期
2025-08-14
包括四川在内的多个地区一哄而上回购住房行动，被舆论称之为对新一轮房地产政府救市。但是，现实很残酷，因为这一次的房地产调整，的的确确是长周期调整，而向下拐点还在验证中。 [详细]
55期
53期
52期
50期
2025-08-14
山东省政府官方网站公布了政府债务管理意见，明确提出省政府对市县级政府债务实行不救助原则。这是国务院颁发43号文件后，地方政府颁布的第一个债务管理办法。 [详细]
49期
48期
2025-08-14
政治局会议强调区域性整体发展，强调发展效益重于数量，强调保就业和民生，都是贯穿了一个基本原则，即稳增长不能妨碍调结构，调结构过程中，不能放弃稳增长。 [详细]
46期
2025-08-14
条例草案基本勾画了存款保险制度框架，可改动成分并不大，让笔者感兴趣的是，这一酝酿了21年的金融制度，为什么在中国经济下行压力增大背景下推出？ [详细]
45期
43期
41期
2025-08-14
坊间流传中金公司对MLF的解释，就是期限3个月的SLF。如果说所谓的MLF释放了一定信号，那就是价格型工具变得更为重要，降息政策已经放到了工具箱里。 [详细]
40期
39期
38期
2025-08-14
四大行将取消“限贷”政策，这样的结果并不出人意料。如果说前番“限贷”目的是抑制需求，那么此时放开手脚，则是稳定预期和刺激改善型消费。不过政策调整的结果并不能立竿见影，因为，市场已经成熟了。 [详细]
36期
35期
2025-08-14
多哈回合谈判13年未破僵局，致使全球多边体制WTO面临挑战，各主要经济体纷纷启动自贸区谈判，企图以双边体制替代多边体制，而在大国博弈新背景下，自贸区谈判被赋予了更多政治内涵。 [详细]
34期
33期
30期
2025-08-14
鉴于财政收入增速下降，而民生支出又不得不增加，为“稳增长”，财政货币化现象开始显现。无论是向国开行提供1万亿元PSL，还是向地方银行提供低息再贷款，都是企图以政策性贷款替代财政支出，扩大总需求。 [详细]
29期
2025-08-14
小微企业贷款难本是世界性难题，解决办法是制度创新，依靠运动式方法不仅不能治本，甚至不能治标。在经济下行背景下，小微企业是周期调整的主要牺牲品，让银行承担信贷风险的办法，注定解决不了融资难问题。 [详细]
28期
2025-08-14
“军令状”透露了两个重要信息，一是目前经济状况并不好，如果没有作为，就不可能完成全年经济增长目标。二是现有宏观政策效果甚微，“稳增长”得靠地方政府努力。 [详细]
27期
25期
24期
2025-08-14
一方面是经济先行指标PMI显著向好，另一方面是地方经济增长不尽人意，这表明“微刺激”虽有效果，但药效有限。鉴于中央政府要保持政策连续性，下半年“稳增长“的主角应该是地方政府。 [详细]
23期
22期
21期
2025-08-14
政府会否出台大规模刺激政策，是目前市场议论焦点，这一切源于对能否实现增长目标的担忧。虽说政府强调定力，但不顾经济环境，盲目设定7.5%增长率的做法，本身就预示对改革的耐心不够。 [详细]
20期
2025-08-14
价格管制从来都不是好东西，虽然短期可以起到平稳价格作用，但无法从根本上改变供求关系，只能使价格动态平衡过程延长。如果被市场解读为相反信号，甚至可能使市场情况变得更糟。 [详细]
19期
2025-08-14
尽管国务院强调2014年首要任务是改革，但在经济下行压力下，期望通过放松管制促进民间投资的经济改革恐难达到预期效果，并可能因短期的“稳增长”需要而暂时放慢改革节奏。 [详细]
18期
17期
14期
2025-08-14
买的没有卖的精，这是人间真理，但买家有时也不傻，买涨不买跌，就是资产市场的买家定律。房价降了，买家们开始观望，他们知道，越不买，就会跌得越多。[详细]
13期
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10期
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7期
6期
2025-08-14
“一号工程”之所以能够为坊间热议，不仅是因为 “一号首长”亲自出面协调三地，也不仅规划是本届政府标志性发展战略，更重要的是，规划表达了强烈的政治意愿。[详细]
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